牧原股份问鼎2026全球最大农牧IPO

　　商报消息 2月6日，牧原食品股份有限公司（简称“牧原股份”）正式在香港联合交易所挂牌上市，不仅成为国内生猪养殖行业首家实现A+H股（港股代码：02714.HK；A股代码：002714.SZ）两地上市的企业，更以超高募资规模问鼎2026年全球最大农牧企业IPO，上市当日，牧原股份港股总市值突破2300亿港元。

牧原股份（资料图）

　　公开信息显示，本次牧原股份港股上市采用全球发售模式，基础发行股数约2.74亿股，其中香港公开发售占比10%，国际发售占比90%，最终确定发行价为每股39港元，与预设最高发行价持平。募资数据方面，若不考虑超额配股权行使，本次募集资金净额约为104.6亿港元；若超额配股权悉数行使，募资净额将进一步增至约120.38亿港元。

　　本次发行中，香港公开发售与国际发售均实现超额认购，同时引入正大集团、丰益国际、中化香港等阵容强大的基石投资者，合计认购金额约53.42亿港元，占全球发售股份的50%。

　　山东商报·速豹新闻网记者注意到，2025年5月27日，牧原股份首次向港交所递交发行上市申请；同年11月27日，备案信息获得正式确认；11月28日，公司向香港联交所更新申请资料并完成披露；12月4日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议通过本次发行上市申请；2026年1月16日，牧原股份刊登H股发行聆讯后资料集，1月29日启动全球招股，最终于2月6日成功挂牌交易。

　　据公开信息，作为国内生猪养殖行业的龙头企业，牧原股份底蕴深厚，公司始建于1992年，总部位于河南省南阳市，前身为秦英林与妻子钱瑛共同创办的个体养猪场，2000年完成公司化注册运营，正式开启规模化发展之路。公司主营业务涵盖生猪养殖、屠宰加工、饲料生产等全产业链环节，凭借独特的自繁自养模式，截至2024年，按生猪产能及出栏量计量，已连续四年稳居全球第一，屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一。

　　立足行业发展态势来看，受生猪行业周期性波动影响，牧原股份近年来虽经历了多轮业绩波动，但整体仍展现出较强的盈利韧性与成本控制能力。财报数据显示，2023年牧原股份实现归母净利润-42.63亿元，陷入阶段性亏损；2024年随着猪价回升及成本优化，公司实现扭亏为盈，全年营业收入达1379.47亿元，归母净利润178.81亿元。2025年，尽管生猪价格持续低迷，公司仍保持稳健盈利态势，前三季度实现营业收入1117.90亿元，归母净利润147.79亿元，基本每股收益2.74元。

　　当前，国内生猪行业正经历漫长低谷期，生猪价格持续下滑成为制约包括牧原股份在内的养殖企业盈利水平的核心因素。数据显示，2025年底全国生猪均价已跌至约13元/公斤，较2024年同期下跌近23%，2026年初生猪期货价格持续震荡下滑，2月5日生猪主连合约收盘价为11685元/吨，行业普遍面临盈利变薄的压力。卓创资讯预计，2026年生猪自繁自养全年平均盈利可能为-12.97元/头，春节后养殖行业或进入亏损状态，最大亏损幅度或超200元/头。

　　“牧原股份凭借成本管控与全产业链优势展现出较强的抗周期能力，但想要持续巩固行业地位，仍需直面诸多挑战。”业内专家指出，近年来，国内生猪养殖行业压力持续，例如，2025年末全国能繁母猪存栏量为3961万头，仍存在市场供给过剩的情况；此外，成本压力居高不下，饲料价格波动、环保投入增加等因素也在进一步挤压行业利润空间；与此同时，当中小散户加速退出，头部企业之间的“成本竞赛”“规模竞赛”日趋激烈，行业集中度持续提升，对企业的精细化管理能力提出更高要求。

　　◎山东商报·速豹新闻网记者 杜姿霖