中稀天马实控人夫妇拟入主*ST发展

商报济南消息 8月10日，渝股*ST发展（000838.SZ）发布公告称，公司已于8月7日与预重整牵头投资人天津景行新能企业管理咨询有限公司（下称“天津景行”）、共青城景行新能产业投资合伙企业（有限合伙）（下称“景行新能”）共同签署了《重整投资协议》，公司股票于8月10日开市复牌。

中稀天马是一家专业回收处理钕铁硼废料的国家级高新技术企业（资料图）

记者注意到，上述两家“景行系”投资平台背后的实际控制人，正是来自山东的中稀天马新材料科技股份有限公司（下称“中稀天马”）实际控制人、董事长林平及其妻子孙明华。

公开资料显示，*ST发展前身为财信地产发展集团股份有限公司，是一家注册于重庆的老牌房企。受地产行业下行、债务承压等多重因素影响，公司经营持续陷入困局。

据披露，2025年度，*ST发展经审计的期末归母净资产为-2.00亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-6.35亿元，扣除后营业收入仅为2.82亿元。因期末净资产为负值、扣除后营业收入不达标，*ST发展触及深交所退市风险警示相关条款，被实施退市风险警示，在此背景下，引入重整投资人成为*ST发展保壳的唯一出路。

根据已披露的《重整投资协议》，本次预重整采用资本公积转增股本方式实施股份处置。牵头投资人天津景行、景行新能以1元/股的价格受让转增股票3.43亿股，支付投资款3.43亿元；其他联合体投资人以同样价格受让2.83亿股，支付投资款2.83亿元。牵头投资人及全部联合体投资人合计支付重整投资款6.26亿元。

值得注意的是，由于公司账面可用于转增的资本公积金仅约2.56亿元，无法满足重整需求。为给转增扫清障碍，协议约定，景行方或联合体投资人须在2026年12月31日前，通过收购债权并豁免、捐赠现金或非现金资产等方式，为*ST发展至少增加4亿元资本公积；同时通过债权豁免、资产捐赠等举措，保障公司2026年末归母净资产转正，并借助股东借款协助上市公司收购第三方股权，力争2026年度扣除后营业收入不低于3亿元。

公告还明确，天津景行与景行新能形成一致行动关系，“成为甲方重整后的控股股东，获得甲方的控制权”。标的股份交割完成后，*ST发展将启动董事会改组，景行方有权提名董事会半数以上董事候选人。在股份锁定期方面，景行方还承诺，自取得转增股票之日起60个月内不减持、36个月内不质押，本次重整投资款中自有资金来源不少于50%。

公开资料显示，中稀天马成立于2010年8月，位于济宁市梁山县，是目前国内规模最大的以绿色稀土资源为特色的国家级高新技术企业。公司主营钕铁硼废料的回收加工和综合利用，产品包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等稀土氧化物。目前具备稀土废料年处理3.6万吨的生产能力。此外，公开报道显示，中稀天马稀土氧化物产品在稀土二次资源回收综合利用行业市场占有率连续多年全国第一。

记者梳理发现，作为行业龙头，中稀天马在资本市场的征途却并不顺遂。据公开信息，中稀天马2017年10月曾挂牌新三板，在2020年8月终止挂牌。随后，中稀天马转道IPO辅导，但多年努力至今未能登陆A股。此前辅导公告显示，中稀天马辅导过程中存在的问题包括，历史出资涉及实物和债权，单一供应商集中度较高，募集资金投资项目的论证，入股协议存在对赌内容等。

复牌之后，二级市场迅速给出反馈。8月10日*ST发展复牌股价大幅波动，8月12日该股高开高走收获涨停。

不过，风险同样不容忽视。公告明确指出，《重整投资协议》虽已签署，但仍可能存在协议被终止、解除、撤销、认定无效或不能履行等风险。此外，重整事项尚需履行相关审批程序，能否最终完成仍存在不确定性。

◎山东商报·山海新闻记者 郑晓彤