天岳先进上半年现业绩“剪刀差”

商报消息 近日，山东天岳先进科技股份有限公司（688234，下称“天岳先进”）交出的2026年半年度成绩单，呈现出明显的“剪刀差”。

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从营收方面来看，报告期内，天岳先进实现营业收入9.14亿元，同比增长15.10%。其中，第二季度表现尤为亮眼，单季营收达5.48亿元，同比增长42.06%，环比增长49.97%，季度毛利率25.36%，创下单季度历史新高。

但从盈利方面来看，上半年归母净利润亏损5861.66万元，同比由盈转亏；扣非净利润亏损8733.84万元。其实，单看二季度，天岳先进已实现归母净利润189.30万元。

而从结构端来看，被视为行业风向标的8英寸导电型衬底业务放量明显，上半年收入占比突破50%，带动综合毛利率从一季度的低位回升至22.86%。

与此同时，天岳先进经营活动产生的现金流量净额为-2025.51万元，与去年同期的2.89亿元相比，同比下降107%。

营收高增，为何利润和现金流却亏损？

对此，天岳先进在半年报里明确表示，汇率波动使汇兑损失增加，直接吞噬了主营业务的毛利。而资产减值及信用减值计提，进一步压低了账面利润。

半年报显示，天岳先进上半年的研发费用达7457.44万元，重点投向12英寸衬底的攻关。目前，12英寸产品已获得头部客户订单，8英寸产品市场占有率保持全球领先，2025年已达到51.3%。这种“用利润换未来”的策略，叠加上海、济南基地的产能建设投入，导致投资性现金流大幅流出，直接影响了经营性现金流表现。

成立于2010年的天岳先进，是世界碳化硅衬底行业领军企业，自成立以来即专注于高品质碳化硅衬底的研发与产业化，主要提供4英寸、6英寸、8英寸及12英寸碳化硅衬底，是全球少数能同时提供各种尺寸的导电型及半绝缘型碳化硅衬底的公司之一。

从半年报披露信息来看，天岳先进虽然上半年业绩由盈转亏，但公司主营业务碳化硅衬底收入8.57亿元，同比增长30.32%，明显快于总营收增速；毛利率同比提升约4.4个百分点。也就是说，剔除非经与汇兑扰动，公司核心业务的亏损在二季度已实质性收窄。

如今，碳化硅的竞争主轴已从“谁便宜”切到“谁能量产大尺寸、谁绑定头部客户”。接下来，天岳先进能否实现扭亏，尚需时间来验证。

◎山东商报·山海新闻记者 刘庆英