松下主流家电业务承压遇转型考验 AI基础设施业务能撑起下一个时代吗？

9月，松下家电（中国）有限公司因儿童学习椅抽检不合格被罚7.5万余元，近年来，松下在华子公司屡遭监管处罚，终端投诉亦不断。与此同时，2025财年集团营收同比下降4.8%、归母净利润同比减少48.2%，全球裁员增至1.2万人，叠加欧美电视整机已交由创维以品牌授权模式运营，其余在华家电业务也部分转向授权降本，松下主流家电业务持续承压。但另一方面，AI基础设施业务正成为其新的增长引擎，2026财年第一季度集团营业利润同比大增110%，工业板块AI相关业务营收同比达1.4倍。在家电持续承压之下，AI业务能否撑起松下的未来，仍有待市场检验。

◎山东商报·山海新闻记者 贺楚婧 实习生 高旗

资料图

大小家电存质量与安全隐患

松下电器产业株式会社是源自日本的跨国电子家电企业，上世纪七八十年代，家电产品曾是其全球核心竞争力。1978年松下正式进入中国市场。

记者注意到，近日天眼查一则经营风险信息显示，9月15日，松下家电（中国）有限公司新增一则行政处罚，该公司生产的儿童学习椅经抽检不合格，属于生产、销售不符合保障人体健康和人身、财产安全的国家标准、行业标准的产品，违反产品质量法相关规定。杭州市钱塘区市场监督管理局最终对其作出罚款7.5万余元、没收违法所得1.6万余元的处罚决定。

据悉，松下家电（中国）有限公司成立于2004年9月29日，总部位于杭州，是松下电器产业株式会社旗下的独资企业。2017年4月1日起成为松下家电事业在华统括公司，负责松下家电产品在中国的销售业务。

针对此次处罚事件，记者联系松下家电，相关负责人表示已按照监管要求完成相应整改，但整改成效暂未披露。

事实上，这并非松下在华企业首次遭遇监管处罚。

2023年7月，松下电器（中国）财务有限公司因流动资金贷款业务违规，被上海银保监局罚款60万元。2023年2月，松下新能源（苏州）有限公司因进口货物价格申报不实，被苏州海关罚款4.1万元。更早的2020年1月，松下电气机器（北京）有限公司因出口运费申报不实，被亦庄海关罚款1万元。多起处罚横跨财务、进出口、生产制造等多个环节。

与监管处罚相对应的，是终端市场不断出现的消费者投诉，松下主流大家电反复故障、售后维权难等问题尤为突出。据黑猫投诉平台公开数据，仅2026年8、9两个月，平台就累计出现十余条针对松下冰箱、空调、洗衣机等核心家电的质量投诉。

有消费者2025年5月购入松下空调，仅使用半年就出现机身发酸发臭、制冷失效等问题，历经两次上门维修后故障仍未解决，消费者提出换机诉求后遭售后拒绝。另有消费者2024年6月购置的松下冰箱，两年内三次出现不制冷故障，三次官方维修均未能彻底根治问题，消费者多次申请换货退款，始终未能得到妥善处理，维权陷入僵局。

除了反复性产品质量故障，松下小家电的使用安全隐患更让消费者担忧，触电、冒火花，并伴有烧焦异味等高危问题多发。同样在8月至9月期间，黑猫投诉平台至少出现4条松下吹风机安全事故相关投诉。

其中一名消费者在松下电器京东自营旗舰店花费1886元购入高端吹风机EH-NX80，产品使用三个月内连续两次出现严重烧焦异味并停机故障，送修复工后再次出现同样问题，而品牌售后与电商平台相互推诿责任，消费者维权无门。另有用户反馈，使用松下吹风机启动瞬间“机身直接冒出火花，并伴随明显烧焦气味”，存在极高的触电、起火安全风险。

家电主业收缩转向授权降本

依托国内家电品牌的技术迭代、产能优势与性价比打法，海尔、美的、小天鹅、海信等本土头部品牌已占据国内家电主流市场，外资品牌市场空间不断被压缩。有业内人士分析，目前松下家电呈现“线下局部保有优势、线上竞争力薄弱”的格局，大众家电品类整体市场份额持续走低，仅在少数高端细分赛道维持基本盘。

据奥维云网零售监测数据，松下洗衣机线下渠道尚有一定市场地位，2025年1-4月，线下销量市占率8.08%，排名第三，销售额市占率10.52%，排名第四。依靠线下门店、家装精装渠道稳住中高端洗护市场。但在线上电商渠道，同期洗衣机销量市占率仅1.5%，行业排名第十，已脱离主流竞争梯队。

记者通过京东、天猫平台检索冰洗空调等主流家电品类发现，松下线上产品呈现明显的高端定价特征，缺少国产品牌普遍布局的2000—3500元大众主力价格段。以10公斤洗烘一体机为例，海尔、小天鹅同功能主力机型集中在2500元至3500元区间，而松下自营在售同类产品大多4000元起，高端洗烘套装价格突破万元。500升级别法式冰箱，国产主流品牌售价集中在3000—4500元，松下同容量产品普遍5000元以上。

财报数据同样反映出经营层面的压力。松下集团2024财年（2024年4月—2025年3月）实现营收84581.85亿日元，营业利润4264.9亿日元，同比增长18.2%，但归母净利润3662.05亿日元，同比下滑17.5%，盈利质量承压。2025财年（2025年4月—2026年3月）集团经营压力进一步加大，营收80487.22亿日元，同比下降4.8%。营业利润2364.07亿日元，同比下滑44.6%。归母净利润1895.40亿日元，同比减少48.2%。财报披露，业绩下滑主要受车载电池一次性制造费用、汽车系统业务非合并化以及集团结构性改革相关费用影响。

与此同时，松下推进大规模人员优化。根据集团公开信息，松下将全球裁员规模上调至1.2万人，其中日本国内8000人，海外4000人，计划通过人员优化在2026财年实现1450亿日元成本缩减。松下家电相关负责人告诉记者，此举属于集团经营改革举措，并非针对中国市场，也不集中在家电业务。

人员调整的背后，是持续的业务剥离与模式调整。历史上松下曾押注等离子显示技术，后不敌液晶技术浪潮，2013年停止等离子显示器生产，电视业务竞争力逐步下滑。此后松下关停自有液晶面板工厂，2026年2月宣布欧美地区电视整机的生产、渠道交由创维以品牌授权模式合作运营。

2026年4月集团完成业务分拆，将主营家电和影音，空调、新风和冷链，电气材料拆分为三家独立全资子公司。除此之外，松下还计划向私募机构阿波罗出售松下汽车系统大部分股权，剥离部分低收益业务，将资源向高潜力赛道集中。

AI业务繁荣之下藏多重隐忧

随着全球算力建设热潮兴起，AI相关业务已经成为松下在华最重要的增长引擎。其中在中国市场，AI业务已经超越传统家电，成为松下在华最重要的增长动力。

数据显示，2025财年，松下中国东北亚区域销售额达2万亿日元（约合860亿元人民币），业务结构方面，包含AI相关元器件在内的元器件板块占比28%，生活家电占比27%。

从集团整体业绩来看，进入2026财年第一季度（2026年4—6月），松下业绩表现明显回暖。当期实现营收2.0189万亿日元，同比增长6.4%，营业利润1825亿日元，同比增幅达110%，创下1985年以来集团一季度利润新高。

而拉动本次业绩增长的并非家电业务，而是AI基础设施相关板块。

财报显示，旗下工业板块AI相关业务当期营收749亿日元，同比达到1.4倍。基于强劲增长态势，松下也将全年AI相关业务营收预期由2700亿日元上调至3100亿日元。

在AI业务方面，松下并不开发大模型等AI软件产品，而是主要为AI数据中心、AI服务器提供核心硬件元器件。其中，数据中心储能蓄电系统营收同比增长1.9倍，AI服务器所需的导电性高分子电容器、多层基板材料需求大幅提升，受数据中心建设带动，贴片机业务同样实现增长。集团上调全年营业利润预期至5900亿日元，有望刷新历史最高水平。

为承接市场需求，松下加速国内产能布局，广州、苏州、上海均设有电子材料生产基地，总投资超15亿元。其中广州电子材料工厂原本面向5G建设规划，投产后恰逢AI产业爆发，产能已满负荷运转仍供不应求。苏州工厂半导体封装载板板材项目已于2026年6月正式投产。上海工厂主打半导体封装材料。除此之外，大连的软件开发团队也在拓展AI相关软件业务，服务智能家电、机器人能源解决方案等领域。

不过，AI基础设施业务高速增长的背后，多重现实风险同样不容忽视。此前，有媒体报道指出，松下的核心优势产品数据中心备用电源，客户主要集中于海外头部云厂商，一旦海外企业削减算力资本开支、调整供应链采购策略，业务收入将面临直接冲击。

与此同时，国内储能、PCB基板赛道本土企业持续扩产，技术不断追赶，依托成本与本地化服务优势，正在不断挤压松下的市场空间。

此外，业内分析认为，松下为抢抓算力机遇加大资本开支扩产，但AI行业需求具备较强周期性，如果算力建设热度回落，新增产能将存在闲置风险。

另一方面，松下资源持续向B端算力元器件倾斜，家电业务有部分正依靠品牌授权模式运营。C端产品质量投诉多发、品牌口碑承压，这种品牌资产损耗，或将反向传导至集团整体。B端、C端业务发展不均衡，正成为松下转型过程中需要面对的现实矛盾。而AI业务能否真正撑起松下的未来，同样仍有待市场检验。