香飘飘前三季度实现扭亏 单季度营收净利双降 经销商净减24家

商报消息 香飘飘食品股份有限公司（603711.SH）于10月23日披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入18.60亿元，同比增长10.47%；归属于上市公司股东的净利润1183.43万元，上年同期为亏损8920.72万元，同比扭亏为盈。同期，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-368.95万元，较上年同期1.07亿元的亏损明显收窄，但主业层面尚未回到盈亏平衡线以上。经营活动产生的现金流量净额为3747.85万元，上年同期为-2695.75万元。

记者注意到，第三季度单季数据与前三季度整体走势方向相反。当季营业收入5.84亿元，同比下降10.02%；归母净利润97.46万元，同比下降88.09%；扣非净利润-220.98万元，上年同期盈利约462万元，由正转负。公司在三季报中将本报告期利润下滑的原因列为“主要系产品销售收入减少所致”，将年初至报告期末扭亏的原因列为“主要系冲泡收入增加所致”。

分产品看，前三季度冲泡类产品实现销售收入10.14亿元，同比增长23.35%；即饮类产品实现销售收入8.07亿元，同比下降3.14%。第三季度，冲泡类收入3.46亿元，同比下降13.1%；即饮类收入2.28亿元，同比下降5.6%，两条产品线在单季同时出现收缩。即饮业务的回落与兰芳园冻柠茶的策略调整有关。公司在10月26日的调研中表示，兰芳园冻柠茶目前主要集中在北京、广东两个地区及线上渠道销售，销售规模下降对即饮业务整体营收造成了一定影响。

渠道层面，截至9月末，经销商总数为1679家，报告期内增加265家、减少289家，净减少24家。公司对此的表述为“持续优化调整经销商的数量和结构”。单季度来看，第三季度经销商渠道收入5.05亿元，同比下降8.8%；直营渠道收入0.43亿元，同比下降10.8%；电商渠道收入0.20亿元，同比下降18.2%。区域市场上，第三季度华东地区收入2.36亿元，同比下降12.4%；西南地区收入0.85亿元，同比增长2.9%，为少数保持正增长的区域。

费用端，前三季度销售费用同比下降13.85%，管理费用同比增长15.86%，研发费用同比下降24.93%；期间费用率34.33%，同比下降6.16个百分点。公司解释称，今年以来减少了产品推广等费用的投入，资源更多向产品力和渠道基础建设集中，费用投放节奏和结构有所调整，整体保持克制。第三季度单季毛利率34.79%，同比下降3.79个百分点；销售费用率21.20%，同比下降4.84个百分点。

关于第三季度收入下滑，公司给出的解释是主动调整出货节奏。公司在调研中称，为保障渠道体系良性运转，自三季度起将旺季出货启动时点延后，以进一步匹配旺季终端动销窗口，受该策略影响，三季度出货规模有所回落。公司同时提及，2027年春节时点较往年提前，今年旺季备货节奏相应前移，目前正结合渠道需求安排生产与发货。

◎山东商报·山海新闻记者 贺楚婧