上海家化前三季度营收净利双增 第三季度个护收入同比下降3.1%

商报消息 上海家化（600315.SH）10月27日晚间披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入53.61亿元，同比增长8.06%；归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比增长98.95%；扣除非经常性损益后的归母净利润3.76亿元，同比增长63.01%。单季度数据与前三季度方向一致但幅度分化：第三季度营业收入15.70亿元，同比增长5.87%；归母净利润4.25亿元，同比增长204.80%；扣非净利润0.25亿元，同比增长157.32%。

业务结构上，美妆板块是第三季度收入端的主要增量来源。单季度美妆业务收入4.86亿元，同比增长37.3%，占公司收入的比重提升7.1个百分点至31.0%；个护业务收入5.87亿元，同比下降3.1%，仍是收入占比最大的板块；创新及海外业务收入1.48亿元和3.49亿元，同比分别下降6.8%和4.4%。美妆的高增长与个护的小幅回落并存，公司收入结构从个护主导向美妆贡献增量的方向偏移，但个护的体量仍大于美妆，收入结构的切换尚在中间状态。

渠道端，前三季度国内业务线上渠道收入同比增速超过30%，占国内业务收入的比重接近48%，较上年同期提升超过8个百分点；其中美妆业务线上增速超过50%，个护业务线上增速超过30%。线上占比的提升伴随费用结构的变化：前三季度毛利率65.30%，同比上升2.49个百分点，公司归因于高毛利美妆占比提升、采购价格优化及生产效率改善；同期销售费用率48.34%，同比上升2.68个百分点，管理费用率7.28%，同比下降1.47个百分点。毛利率的提升与管理费用率的压降形成对冲，但销售费用率的抬升表明线上渠道的获客与运营投入仍在增加。单季度毛利率62.82%，同比提升1.34个百分点；销售费用率51.06%，同比上升1.17个百分点；管理费用率7.64%，同比下降2.75个百分点。

核心品牌层面，公司披露的经营信息集中在三个品牌。六神在花露水品类维持市场份额第一，驱蚊蛋前三季度实现双位数增长，香氛沐浴露实现三位数增长，婴童专研品牌“小六神”在2026 CBME孕婴童展首次亮相。玉泽三大单品干敏霜、油敏霜、保湿霜均实现双位数增长，9月主办第六届全国皮肤屏障专业峰会。佰草集大白泥前三季度保持双位数增长，小白油与修源仙草泥作为第二梯队单品推进。上述品牌均被公司纳入“亿元单品”框架之下，增长来自已有单品的放量而非新品牌的从零起盘。

资产运营指标方面，前三季度应收账款期末同比下降11.2%，存货期末同比下降6.2%。两项指标的同步下降，与收入增长同时出现，指向回款和库存周转的节奏变化。公司对“四个聚焦”战略（聚焦核心品牌、品牌建设、线上、效率）的表述贯穿三季报，出售丝芙兰股权被定位为“聚焦核心业务”的举措之一。

◎山东商报·山海新闻记者 贺楚婧